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动视暴雪股票在2021年及以后仍有发展空间

2021-01-13 15:32:44   来源:  

根据市场研究机构Newzoo的数据,到2020年,视频游戏的销售额将猛增近20%,达到1750亿美元。从事游戏的玩家比以往任何时候都多,这对动视暴雪(NASDAQ:ATVI)来说是个好消息,因为动视暴雪拥有市场上最持久的特许经营权,包括《使命召唤》和《魔兽世界》。

尽管当前局势疫苗的供应可能会威胁到2021年玩家的持续高参与度,但动视暴雪(Activision Blizzard)预计今年将继续发展业务,并专注于执行。另外,投资者可能不会对新版本感到意外。但在短期内,投资者仍未正确评估这家顶级游戏公司提供的长期增长潜力。

动视暴雪并非在所有气瓶上都命中

在管理层的预订指导和非GAAP的2020年每股收益分别增长27%和33%的情况下,您会认为Activision Blizzard正在全力以赴,并且表现再好不过。但请考虑一下,这一创纪录的年份主要是基于单个特许经营产品-使命召唤的出色表现。

该公司在去年12月披露,《使命召唤》(包括其免费游戏和在主机和PC上的高级发行版)在去年产生了30亿美元的净预订量。这是动视暴雪预计2020年总预订量的37%。

但这只是冰山一角。该公司一直忙于即将推出的《守望先锋2》,以至于过去几年来原始标题并没有为玩家带来太多新内容。尽管《守望先锋》自2016年发布以来已售出5000万本,但每月只有1000万活跃用户。

《守望先锋2》将引入大量新内容,类似于暴雪每隔几年发布的《魔兽世界》扩展。这些新内容将吸引那些已经厌倦了第一个《守望先锋》所关注的多人游戏模式的玩家。

我们还要记住,《暗黑破坏神》系列也将进行改头换面。自2012年《暗黑破坏神3》打破销售记录以来,它就没有在PC上发布过重要版本。除了即将到来的《暗黑破坏神4》外,暴雪与移动游戏《暗黑破坏神:不朽》的增长机会也被低估了。该版本是与中国游戏开发商网易(NASDAQ:NTES)合作生产的。此移动版本可能会极大地吸引此经典PC游戏的受众。

在10月下旬的第三季度电话会议中,管理层报告称《暗黑破坏神:不朽》的内部测试得到了“极大的热情响应”。这是个好消息,因为2018年BlizzCon上该游戏的最初发布受到了暴雪粉丝的负面回应。结果,投资者已经大体上取消了《不朽》对暴雪的底线有多大影响,尤其是当它结合了下载免费手机游戏以尝试在PC上玩《暗黑破坏神4》的玩家的潜力时。

我们不知道《守望先锋2》或新的《暗黑破坏神》游戏何时正式发布。但是在第三季度的电话会议中,首席财务官丹尼斯·杜金(Dennis Durkin)暗示,到2021年将有更多的增长:“成功执行我们的计划将使我们的细分市场定位在我们修订的2020年前景中反映的总体表现上。”

巨大的增长潜力

尽管动视暴雪(Activision Blizzard)在2020年表现出色,但投资者还没有看到该公司的全部潜力。直到《守望先锋》,《暗黑破坏神》和其他特许经营权获得《使命召唤》剧本之后,动视暴雪才会真正投入使用。

而且,许多投资者可能没有意识到,动视暴雪拥有丰富的产权书库。该公司拥有几十年的知识产权投资组合,管理层暗示它有一项长期计划来将其货币化。

在谈到《使命召唤》最近的成功时,CEO Bobby Kotick在去年第二季度电话会议上说:“随着世界开始重新开放,我们相信这些行动已经在我们的轨迹上带来了真正的结构性变化最大的专营权,这就是我们计划遵循的图书馆路线图,该路线图可以追溯到1980年。”

Activision Blizzard的全球游戏观众人数预计将继续以每年5%的速度增长,到2023年将达到30亿玩家。ActivisionBlizzard具有游戏品牌,营销能力和资源,可实现多年的两位数年增长率。

根据明年的盈利预测,动视暴雪的预期市盈率为26,因此动视暴雪在考虑必须继续改进现有游戏的机会时被低估了-更不用说引入全新游戏的潜力了未来十年的专营权。


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