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未来十年您可以购买并持有的3支国防股

2022-01-27 16:05:33   来源:  

当您听到“国防股”一词时,会想到很多事情,但很少会在同一个句子中听到“国防股”和“击败市场的回报”。国防,作为一个行业,往往是一个缓慢而稳定增长的行业,会随着国会的钱包而起起落落。

当然,您可以找到许多在长期持有期间会产生正回报的国防业务。然而,超越市场的回报?在这个领域,这些机会更难获得。如果您正在寻找将美国政府作为企业最大客户的可靠性,同时还希望在未来十年内击败市场,那么这就是您可能要考虑洛克希德马丁(NYSE:LMT)、CACI 国际的原因(纽约证券交易所代码:CACI)和博思艾伦汉密尔顿(纽约证券交易所代码:BAH)。

赌那些以前做过的人

如果您押注一家能产生超越市场的回报的公司,您可以通过两种方式进行投资:您可以投资于有潜力击败市场的年轻、成长型公司,或者您可以投资于已经确立轨道的成熟企业跑赢市场的记录。两者都没有对错,但拥有既定记录的企业继续做多年已有的事情的机会比尚未做的企业大得多。

这就是这三支国防股引人注目的原因。这三者的总回报(股息加上股价涨幅)在过去十年中超过了标准普尔 500 指数的总回报。

推动未来增长的现金(喷气式)引擎

乍一看,洛克希德·马丁公司看起来不像是那种能够产生那些令人震惊的回报的公司,尤其是在2021 年疲软和 2022 年预期持平之后。但是,如果您退出镜头,您可以看到公司可以长期创造股东价值的方式。

洛克希德的旗舰产品是 F-35 战斗机,其年销售额约为 170 亿美元。经过多年的研发,开发该项目所需的资本支出只是原来的一小部分,它使公司能够投资于其他高优先级的国防需求,其中之一就是高超音速。

F-35 订单的预测表明未来五年收入稳定,这应该让公司有足够的时间赢得新合同并开发可能价值数十亿美元的新项目。

不过,对投资者来说最有希望的是,管理层预计未来几年将以股票回购和股息的形式向股东返还约 150 亿美元,其中 66 亿美元的回购将在未来 12 至 18 个月内完成。过去,回购股票是一种将适度的收入增长转化为每股收益大幅增长的有效方式,看起来管理层将继续执行这一剧本以造福股东。

悄悄地创造令人难以置信的股东价值

CACI International 作为国防承包商很少受到关注。这主要是因为它没有像战斗机或坦克这样的大型、可识别的产品。相反,CACI 主要关注国防和非国防政府机构的信息技术 (IT)、网络能力和网络安全。它还为情报收集实体提供后勤和侦察支持。

不断增加的网络威胁、不断增长的数字情报收集以及对政府系统的大规模 IT 升级相结合,为 CACI 提供了大量发展业务的机会。在过去三年中,该公司每季度实现了 1.5 或更高的订单出货比,这意味着来自新合同授予的未来美元金额至少比其金额高出 50%根据其现有合同提供服务而收取费用。截至最近一个季度,其 240 亿美元的合同积压是其年化收入的四倍多,预计未来两个季度将再投标 140 亿美元的合同。

除了赢得新合同外,CACI 的管理层还通过收购适合其投资组合的小型承包商或大型国防承包商的一部分,显着发展了业务。强劲的合同积压和收购的组合导致了惊人的增长,因为该公司在过去五年中以每年 19% 的速度增加了每股自由现金流。更诱人的是,该股的市盈率是这三个国防承包商中最低的,为 14.8 倍,对于表现优于市场的股票来说,这是一个非常合理的价格。

数百万美元的合同在这里和那里迅速加起来

Booz Allen Hamilton 与作为国防承包商的 CACI 非常相似。它不以引人注目的硬件合同而闻名,主要负责后台支持任务,如更新数字基础设施、管理咨询和数据分析。它也是为国防部提供人工智能和量子计算服务的最大政府承包商之一。

Booz 与许多其他国防承包商的不同之处在于,它的大部分业务(根据其最新的 10-K,超过 80%)来自无限期/无限量 (IDIQ) 合同。与战斗机或 IT 升级的一次性合同等大预算项目不同,IDIQ 合同并不要求政府承担一定的支出水平,而是允许其按需购买产品或服务。这些对 Booz Allen Hamilton 来说是有利的,因为 IDIQ 合同往往是一个更加精简的投标流程,竞争者更少。该公司在政府承包生态系统中占有重要地位,过去五年的订单出货比高于 1.2。

Booz 为股东创造的价值看起来更像 CACI 的方法,而不是洛克希德的方法。虽然博思确实支付了少量股息,但其大部分股东回报来自通过合同授予和收购来发展业务。

管理层预计,到2025年,通过个位数的收入增长、利润率和扩张和收购。这是该公司在过去十年中执行良好的剧本,因此投资者可以对博思艾伦汉密尔顿在接下来的十年中这样做有合理的信心。


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