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华尔街的大部分人都将这家化妆品公司评级为持有但存在牛市迹象

2021-06-18 15:25:28   来源:  

美丽可能在旁观者的眼中,但许多华尔街分析师似乎认为化妆品和个人护理公司科蒂(纽约证券交易所代码:COTY)正在努力转型的猪身上涂上口红。

根据 Zacks Equity Research 的数据,六位主要分析师对该公司的评级为中性或持有,而三位是强买,一位是强卖,这意味着 70% 的分析师对该股票的评级为中性或更差。该公司还在 6 月 9 日将其发行的债券数量增加至价值 7 亿欧元,从而导致股市下跌。

尽管前景相当中性到有点负面,但在隧道尽头可能会出现一丝看涨的曙光,而那些专注于一些狭窄基本面的人可能会错过。

以下是您可能希望给科蒂一个更有利的外观的四个原因:

1. 成本下降,利润率上升

投资者似乎对科蒂 5 月 10 日发布的 2021 财年第三季度报告感到不满,该公司股价在财报发布后的前 30 分钟内下跌了 10.5%。不赞成可能是因为 Coty 的股价已经消化了可观的收益,尽管底线的盈利低于分析师的预期。

虽然在第三季度财报发布时,科蒂的扭亏为盈计划还没有改善其基本财务指标,足以让华尔街惊叹,但在第三季度财报电话会议上的高管言论和随附幻灯片中提供的数据显示,成本和效率得到了重大提升。这些可能会导致进入 2021 年下半年的显着增长。

控制开支和提高毛利率都是 Coty 可能在其战略转型方面执行良好的迹象,但顶线和底线的改善略有滞后。毛利率同比增长 450 个基点,达到 62.2%,首席财务官 Laurent Mercier 表示,关于“本季度实现的毛利率改善,我们相信大约一半是结构性的,因此可以维持。”Mercier 还强调,Coty 的“固定成本降低计划使我们能够重新定向资本以加速我们的品牌并专注于利润交付”,固定成本同比下降 15%。根据他的声明,该公司今年“有望实现”成本削减 3 亿美元,到 2023 年削减 6 亿美元。

2. 积极的产品组合改进

Coty 不是简单地依靠其现有的产品组合来推进它的发展,而是积极削减对未能提供足够回报的品牌的支持,同时发展和支持其盈利部门。上面提到的效率提高带来的固定成本节省加强了这一过程,公司将节省的资金重新用于营销投资。首席执行官 Sue Nabi 指出“一个良性循环,即增加我们的媒体支出并重新投资我们新重新定位的品牌。”

虽然表现不佳的品牌正在削减其支持,但该公司推动成功产品线的努力似乎正在创造可衡量的结果。6 月 11 日,基于成功为关键 CoverGirl 品牌建立势头的基础上,Evercore ISI 为 Coty 提供了 70% 的上涨潜力,该品牌被认为是整个公司健康状况的指标。这位分析师指出,CoverGirl 正在获得市场份额,而 Coty 自第二季度以来一直在增加其货架空间。

Coty 的幻灯片演示深入探讨了其新营销策略的成功之处。根据其信息,将营销投资重点放在成功品牌上,远离那些人气下降的品牌,导致 Gucci、Burberry 等各种奢侈香水和声望品牌的“销售增长”达到两位数或三位数。 、Hugo Boss、Calvin Klein 和 Marc Jacobs,其中一些增长最快的是 Chloe Atelier des Fleurs 在亚太地区,在第三季度超过了 800%。(销售增长是指对客户的实际销售额,而不仅仅是对零售商的销售额,这可能无法准确反映消费者的需求。)

其他品牌成功包括兰卡斯特护肤产品在中国的销售额增长了约 100%。科蒂的护肤品在美国市场也取得了显着增长,其最近一个季度的销售额达到了护肤品市场平均水平的 200%,比其 2019 年大流行前的销售额高出 10%。今年春天在法国和俄罗斯推出的 Kylie Skin 增长了 20%,超出了销售预期。

总体而言,该数据表明,科蒂对已经获得吸引力的品牌的重点投资可能会在今年余下时间及以后加速销售。

3. 其他指标看起来看涨

部分受 2020 年与大流行相关的零售封锁的推动,科蒂正在继续发展其电子商务部门。电子商务销售额在第三财季增长了 30%,其中消费美容(同比增长 56%)领涨,但奢侈品行业的销售额也出现了良好的增长(增长了 20%)。尽管 Coty 的电子商务销售额仍仅占总销售额的 10%,但该公司也没有忽视这一日益重要的渠道。

据《女装日报》报道,虽然新世界在本季度的销售额下降了 6%,但中国的销售额却猛增了 27.7%,尽管它们仍约占美洲销售额的三分之一。Nabi 表示,这再次表明 Coty 正在成功实现其扭亏为盈的目标之一,因为增加其在庞大的中国市场的影响力是“我们战略的一个关键支柱”。

4.现任CEO有良好的业绩记录

Nabi 自 2020 年年中以来一直担任 Coty 的首席执行官,是一位经验丰富的美容行业高管,过去曾成功将化妆品和个人护理品牌从步履蹒跚转变为增长和盈利。Nabi 于 1993 年至 2013 年在个人护理公司欧莱雅 SA工作,重新配置了其兰蔻品牌,专注于向其产品线引入新的奢侈品。据Vogue报道,其中包括 350 美元的面霜和备受瞩目的 La Vie Est Belle 香水。

根据科蒂的说法,纳比的管理层在三年内将兰蔻的营业额提高到了 32 亿欧元,销售额每年都在增长,有时甚至高达 10%。虽然没有一个人是商业成功的保证,但 Nabi 的经验似乎非常适合开发 Coty 其他优势的潜力。

科蒂准备好突破吗?

虽然 Coty 的第三季度基本顶线和底线结果并不特别,而且其指导仍然保守,但此处描述的四个因素显示出未来强劲增长的趋势。效率提升、成本削减、强劲市场、品牌和市场焦点等多条线都可以说正在构建战略动力,这将在未来几个季度和长期内表现为强劲的收入和盈利增长。

同样值得考虑的是,科蒂目前的市账率约为 2.17 倍,远低于雅诗兰黛公司等竞争对手的市账率约为 19.4 倍,这表明科蒂目前并未被高估。那些投资于非必需消费品股票或奢侈品牌股票的人可能希望仔细研究这家个人护理和美容公司,并考虑将其添加到他们的投资组合中。


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