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2020年石油股 投资者现在应该做什么

2021-02-23 14:41:50   来源:  

2020年使石油行业遭受了惨痛的打击。随着该行业继续因需求和全球产量双位数下降而苦苦挣扎,投资者损失了数十亿美元,这有可能在供过于求的市场上注入更多原油。结果,追踪标准普尔500指数能源股的Energy Select Sector SPDR ETF(NYSEMKT:XLE)仍比大流行前的高点下跌了近50%。

其他板块将市场推回了历史新高。迄今为止,技术精选行业SPDR ETF(NYSEMKT:XLK)表现最佳。今年迄今为止,该行业仍增长了27%,自3月底以来增长了令人难以置信的65%。投资者应该怎么做?现在是时候将其中一些利润从科技股中剔除出来,并认真研究一下这一问题吗?

在投入一毛钱并将其置于石油市场的风险中之前,还有很多要了解的问题,即石油需求持续低迷所带来的影响,以及它如何在未来一段时间内给石油库存带来压力。

2020年石油崩盘摘要

2020年石油的故事以当前局势开始-并将结束-2月初,国际能源机构警告说,由于新型当前局势的影响,第一季度石油需求将下降。IEA在2月份的石油市场报告中表示,中国正在关闭经济以控制导致局势的传播。即使在那时,能源专家也看到了其中的一些含义。仅对中国的影响将导致十多年来全球石油需求的第一个季度下降。

由于对当前局势的担忧增加,2月油价将下跌超过10%,但到本月底,全球布伦特原油基准价格仍高于每桶50美元。进入俄罗斯和沙特阿拉伯。随之而来的是史诗般的原油僵持,拉开了全球原油价格崩盘的序幕,至今仍然压低整个行业。在日历到3月之前,仍然有希望,全球重量级人物将达成一项协议以遏制石油产量并稳定市场。长话短说,由沙特阿拉伯领导的欧佩克提出了一项协议,要求俄罗斯从其联合生产中每天削减100万桶。

俄罗斯退缩了。作为回应,沙特阿拉伯离开了谈判桌,与俄罗斯以及地球上几乎所有其他石油生产国开战。这个控制着世界上最大(甚至最便宜)的石油储备的石油国家宣布,它将在三月中旬将石油产量大幅提高到先前的水平之上,并将使石油出口增长令人难以置信的43%。

在全球石油巨头争夺市场份额,将油价推低一半以上的同时,当前局势正在全球范围内传播。到4月,全球石油需求下降了30%-约为沙特阿拉伯2019年全部石油产量的三倍-并且全球石油工业自由下落。

油价被压碎,并为美国原油期货西德州中级居然跑到否定在历史上第一次:

需求从底部迅速反弹,但仍远未恢复,而价格仍然低迷。根据美国能源信息署(Energy Information Administration)的数据,8月份全球平均日产量为9150万桶。这比2019年的水平每天减少约970万桶。就上下文而言,这相当于从全球需求中删除沙特阿拉伯2019年的所有石油产量。

现在该买石油股票了吗?一些迹象表明,也许

当前局势的崩溃使石油业遭受了惨痛的打击,但有一些迹象表明,情况正在好转。夏季,需求和价格确实稳定并有所改善,许多生产商花了数月的时间来达到盈亏平衡水平。

西方石油公司(纽约证券交易所:OXY)就是一个很好的例子。这家石油生产商在去年进行了不明智的收购阿纳达科石油公司(Anadarko Petroleum)后,背负了近400亿美元的债务。该公司表示,将在本季度向伯克希尔·哈撒韦公司支付优先股的现金股息。在Oxy公司第二季度因油价暴跌迫使其(以及几乎所有其他石油生产商)流失现金而被迫向Berkshire支付普通股之后,这绝对是正确的方向。对于Oxy来说,油价接近或高于40美元/桶使它的运营获得了资金,并开始解决其债务问题。

最近,Devon Energy(NYSE:DVN)和WPX Energy(NYSE:WPX)之间的合并使投资者希望,美国的石油市场可能会开始走出低迷状态,并通过更多旨在降低成本和提高回报的交易来巩固自己的地位。投资者。两家公司表示,他们将从德文郡当前的每股0.11美元季度股息开始实施分红策略,这将用掉约10%的运营现金,并根据市场情况和现金流量进行可变分配。目标是支付超额自由现金流量的50%,但前提是公司的账簿上至少有一定最低限度的现金。

这与石油公司过去进行的并购活动截然不同。Oxy / Anadarko交易尤其是最令人震惊的交易之一,该公司以570亿美元(主要是债务)购买Anadarko。这笔交易因价格昂贵而广受批评。Oxy几乎背负了由此产生的债务,并且对其能否在低迷中生存的能力仍存有严重的疑问。

然而,就像前进的道路看起来更好一样,大猩猩又退回了房间。

这是石油股最大的风险

由于全球需求仍远低于先前水平,全球巨头正在争夺每桶市场份额。9月初,沙特阿拉伯将原油价格削减至全球最大的两个市场。由于中国炼油商的原油订单减少,亚洲价格下跌,该公司第二季度以折扣价购买了创纪录数量的原油。夏季订单减少,但沙特阿拉伯正在这个高增长地区吸收尽可能多的市场份额。

降低美国炼油厂价格的举措是该国战略的转变。它在第二季度向美国出口了过去十年中最低水平的原油,但又转向了地球上第二大石油市场,使页岩油生产商注意到它在这里竞争并将在价格上取胜。自本月初以来,原油价格已下跌约10%,撰写本文时,美国主要基准西得克萨斯中质原油价格已跌至每桶40美元以下。

俄罗斯,美国和沙特阿拉伯是地球上三个最大的石油生产国。今年所有人都看到他们的石油产量急剧下降:

区别在于,在美国,私有土地上的矿产权归私有公民所有,而俄罗斯和沙特阿拉伯的石油则由政府控制。与美国生产商正在开发的页岩资源相比,它们的巨大储量通常也便宜得多。

在较低的现金生产成本和石油收入驱动着这些国家很大一部分经济的事实之间,持续的需求下降将继续对价格造成压力,因为这些全球重量级人物争夺他们能赚到的每一个石油美元。考虑到许多美国石油生产商今年已经消耗掉了多少金融储备,安全边际变薄了,价格战也不是美国石油生产商必胜的战争。

石油醚会闻到水中的血液吗?

在过去的五年中,美国的石油生产商已经将产量提高到创纪录的水平,使美国成为世界上最大的原油生产国。同时,在很大程度上由沙特阿拉伯和俄罗斯领导的欧佩克+集团下调了全球产量,从而稳定了价格:

欧佩克+在稳定石油市场方面发挥了重要作用,而美国页岩油生产商在过去五年中稳步占领了更多的市场份额。我预计,只要全球石油需求仍低于2019年水平,沙特阿拉伯,俄罗斯及其在OPEC +中的成员只会在有限程度上起到稳定作用。这些石油国家的风险太大了,它们的定价能力是对抗美国页岩油生产商的最佳武器。

尽管石油市场已经稳定下来,但如今许多美国石油公司的安全边际比六个月前要小得多,而且石油价格进一步长期恶化可能会致命。页岩产业可能没有面临生存危机,但是很多个体公司都面临着危机。即使是那些能够持久维持价格战的国家也将遭受损失。很难说下一步将发生什么,以使该空间现在值得冒险。简而言之,持续低迷与成功的投资相去甚远。

综上所述,除少数例外,投资者在可预见的未来将继续避免石油行业的大多数股票,这将是一个很好的选择。


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