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这就是沃伦·巴菲特大量购买大型制药股的原因

2020-11-19 16:13:11   来源:  

我们现在知道第三季度沃伦·巴菲特旗下的伯克希尔·哈撒韦公司(纽约证券交易所:BRK-A)(纽约证券交易所:BRK-B)添加了哪些股票。这家巨型企业集团周一向美国证券交易委员会提交的监管文件显示,巴菲特似乎对大型制药公司相当看好。

伯克希尔在第三季度的新职位包括市场上四家最大的制药商:艾伯维(NYSE:ABBV),布里斯托尔·迈尔斯·施奎布(NYSE:BMY),默克(NYSE:MRK)和辉瑞(NYSE:PFE)。巴菲特大量买入大型医药股票的可能原因有以下三个。

1.它们是相对便宜的

尽管沃伦·巴菲特(Warren Buffett)并不是他曾经的顽固价值投资者,但他仍然喜欢以高价购买股票。伯克希尔在第三季度购买的所有大型制药股都是相对便宜的。

例如,艾伯维(AbbVie)的股价仅为预期收益的八倍多。布里斯托尔·迈尔斯·斯奎布(Bristol Myers Squibb)的远期收益倍数仅略高于艾伯维(AbbVie)。默克制药和辉瑞制药的股价均接近预期收益的12倍。这些远期市盈率甚至比伯克希尔·哈撒韦公司自己的远期市盈率(不到17点)便宜。

从某种程度上讲,AbbVie为何便宜?该公司将于2023年在美国面临最畅销药物Humira的生物仿制药竞争。布里斯托尔·迈尔斯·斯奎布(Bristol Myers Squibb)还将在2022年开始与重磅炸弹抗癌药物Revlimid的仿制药竞争。但是,两家制药商都拥有应该发展的新药驱动程序,尤其是BMS。

2.他们是摇钱树

大型制药股值得一提-强劲而稳定的现金流。巴菲特和伯克希尔正是通过AbbVie,BMS,默克公司和辉瑞公司获得的收益。

在过去的12个月中,艾伯维(AbbVie)排名第一,其运营现金流接近160亿美元。同期,BMS和辉瑞分别产生了124亿美元和125亿美元的运营现金流。默克紧随其后的营业现金流为110亿美元。

与过去十二个月伯克希尔公司的总现金流超过410亿美元相比,这些运营现金流显得微不足道。但是,四大制药商产生的经营现金流量都大大超过伯克希尔投资组合中的另外两家生物制药股票Biogen和Teva。

3.它们在快速增长的行业中提供了多元化

这使我们得出了伯克希尔可能购买这四家大型制药公司股票的最终原因:它们为快速发展的医疗保健行业的企业集团提供了多元化服务。除了上述的Biogen和Teva,伯克希尔哈撒韦公司在第三季度之前仅持有另外两家保健股票-DaVita和Johnson&Johnson。

医疗保健占美国国内生产总值的近五分之一。令人惊讶的是,伯克希尔哈撒韦公司还没有更多地涉足这一重要领域。

聪明的举动

今年早些时候,许多观察家(包括您在内的观察家)都质疑伯克希尔对Biogen的投资。我怀疑巴菲特会后悔是否会购买。在食品和药物管理局的咨询委员会投票反对阿尔茨海默氏病药物候选药物阿杜那单抗后,百健的增长前景处于危险之中。

但是,我认为巴菲特和伯克希尔·哈撒韦(Berkshire)在生物制药行业的最新尝试中做出了明智的举动。去年,由于收购了Celgene,布里斯托尔·迈尔斯·斯奎布(Bristol Myers Squibb)的增长前景应该很大。默克采用其主要癌症免疫疗法Keytruda的状况似乎良好。既然辉瑞公司将Upjohn业务与Mylan合并完成,辉瑞将恢复稳健增长。

由于Humira面临的挑战,AbbVie可能不会很快实现令人瞩目的增长。但是,该公司仍应凭借其多汁的股息以及多种血液癌症和免疫学药物的持续增长来产生可观的总回报。

总的来说,我认为增加大型制药股是伯克希尔朝正确方向迈出的一大步,而且巴菲特不会后悔。

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